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行業(yè)資訊
鋼鐵行業(yè)周報(bào) 庫存被動(dòng)上升 需求依舊低迷
柳州華通
2014-01-02 14:31:48
在目前這個(gè)季節(jié),下游開工率因?yàn)樘鞖庠虿桓邔儆谡，F(xiàn)象,但今年年末資金緊張及預(yù)期不明朗導(dǎo)致補(bǔ)庫采購(gòu)意愿不足,本周鋼鐵行業(yè)終端需求依舊低迷,滬終端線螺采購(gòu)量本周為1.83萬噸,環(huán)比上周1.73萬噸變化不大。在此背景下,鋼價(jià)綜合指數(shù)本周環(huán)比下跌0.62%,跌幅有所擴(kuò)大,其中長(zhǎng)材下跌1.06%,板材下跌0.14%。與之相對(duì)應(yīng)的是,年末最后一周鋼材社會(huì)庫存環(huán)比上升0.77%,增幅略有擴(kuò)大,其中長(zhǎng)材上升2.31%。綜合鋼價(jià)和庫存背離的表現(xiàn)來看,下游采購(gòu)繼續(xù)放緩,目前貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿仍不強(qiáng)。同時(shí),本周螺紋期貨主力合約價(jià)格整體震蕩下跌0.41%,市場(chǎng)擔(dān)憂情緒依然不減。總體而言,在傳統(tǒng)淡季缺乏需求改善預(yù)期的背景下,我們預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期將難有趨勢(shì)性變化。除非環(huán)保、限產(chǎn)限電等事件導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的供給收縮,否則鋼價(jià)仍將繼續(xù)維持一直以來的弱勢(shì)震蕩的格局。
原料:下游鋼鐵需求乏力,內(nèi)礦外礦跌勢(shì)趨同
本周礦石綜合指數(shù)下跌 0.73%,其中國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格跌幅略大于進(jìn)口礦:處于淡季的鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)步伐放緩,在西方圣誕節(jié)前完成階段性冬儲(chǔ)的鋼廠目前原料庫存相對(duì)較高,疊加年末資金緊張影響,鋼廠采購(gòu)礦石意愿不足。在外礦產(chǎn)能投放的沖擊下,礦石強(qiáng)勢(shì)地位逐漸緩解,疊加鋼鐵需求持續(xù)低迷,礦石供需關(guān)系將會(huì)進(jìn)一步改善。雖然前期快速下跌的礦石期貨價(jià)格和普氏指數(shù)本周小幅反彈,不過整體依然相對(duì)弱勢(shì)。
盈利:品種盈利略有分化,鋼廠盈利面小幅下滑
由于現(xiàn)貨鋼價(jià)跌幅有所擴(kuò)大,本周我們估算的各品種毛利繼續(xù)下降?？赡苁軒齑嬷苻D(zhuǎn)因素影響,本周Mysteel 調(diào)查全國(guó)163家鋼廠盈利面為51.53%,環(huán)比上周的50.92%小幅上升0.62個(gè)百分點(diǎn);同時(shí),本周163家鋼廠高爐開工率為91%,相比上周繼續(xù)持平。
投資建議:繼續(xù)標(biāo)配行業(yè),選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N
本周行業(yè)指數(shù)上漲 0.53%,不過小幅跑輸全A 指數(shù)。基本面與估值率先調(diào)整的鋼鐵在當(dāng)前階段仍有一定的配置價(jià)值,建議繼續(xù)標(biāo)配行業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定的玉龍股份、常寶股份、久立特材以及具備一定業(yè)績(jī)保障的新興鑄管、
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